根据6月最新数据，3年期、5年期储蓄式国债目前的收益率分别为3.85%、4.22%，虽然2017年地方债整体发行利率不高，但部分省份的发行票面利率已经超过同期限储蓄式国债收益率，如内蒙古地方债、四川地方债等，全国2017年6月地方债平均收益率也达到了4.11%，较之储蓄式国债，具有一定的票息优势。随着地方债市场化发行方式的推进，这一趋势有望成为常态。
表1：地方债与储蓄式国债对比
选取市场在售或处于存续期的理财产品，大行、股份行、城商行各2只，包括1只保本产品及1只非保本产品，整理如下表3-2，可以看到，银行理财均设有一定的认购起点金额，且收益较高的产品一般为非保本浮动收益。
表2：地方债与银行理财产品对比
选取6只基金产品，包括低风险的货币基金、中低风险的保本基金以及中风险的债券基金各2只，如表3-3。可以看到，基金的认购金额相对较低，最低100元起购。其中货币基金风险极低，但收益率呈分化趋势，低收益的产品近一年收益率仅3.54%，与地方债相比无明显优势。
表3：地方债与基金产品对比
综上所述，随着地方债市场化发行程度的提高，近期地方债发行利率总体走高，与市面上的储蓄式国债、理财、基金等产品相比，收益率差距不明显，甚至个别产品相对略有优势，同时，地方债产品具有风险极低的优势，适合稳健性投资者配置。除收益率有优势之外，地方债还可以通过交易所比照股票和国债的方式进行买卖。投资者可在地方债到期前卖出，不必持有到期，变现能力相对强。
资料来源：广发证券投资者教育基地
浦东校区：浦东新区上川路995号 松江校区：松江区文翔路2800号 徐汇校区：徐汇区中山西路2230号
版权所有 上海立信会计金融学院 金融学院 联系电话：021-50218442
